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匯豐外匯策略員甄善榮
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| 分類：成人影像 |
2010-03-19 18:12:02 |
人民幣升值有放慢趨勢，兌美元過去6個月在 |
6.85至6.89水平橫行，近數周的匯價亦相對反覆，麗的色遊戲要人民幣像過去兩年，每年平均升值5％的神話似乎不復見，市麗的色遊戲場更擔心人民幣會貶值。環球研究亞洲外匯策略員甄善榮認為麗的色遊戲，內地最理想的外匯政策就是讓人民幣穩定。
甄善榮相麗的色遊戲信，中國會保持美元兌人民幣在一個合理、穩定的區間上落。因麗的色遊戲為人民幣小幅度貶值的好處，遠較潛在的風險為小。雖然強勢人麗的色遊戲民幣對出口的影響相信將於未來數月反映，但從中國過往對麗的色遊戲人民幣匯價控制的歷史看來，相信容許人民幣貶值的機會不高。麗的色遊戲
容許貶值機會低
甄 善榮認為，賭亞洲麗的色遊戲外匯政策就是讓人民幣穩定。
甄善榮相信，中國會保持美元兌人民幣在一個合理、穩定的區間上落。因為人民幣小幅度貶值的好處，遠較潛在的風險為小。雖然強勢人民幣對出口的影響相信將於未來數月反映，但從中國過往對人民幣匯價控制的歷史看來，相信容許人民幣貶值的機會不高。
容許貶值機會低
甄 善榮認為，賭亞洲貨幣兌美元下跌的回報，較在人民幣不交收遠期合約賭人民幣貶值更吸引。他指，一旦人民幣貶值的趨勢成形，人民幣每天按0.5％的最大波幅 貶值，人民幣不交收遠期合約價格與現貨價的差距，可以再拉闊。但若這情况發生，其他亞洲貨幣的不交收遠期合約的差距同樣會擴闊。
他指，印 尼及越南是最好的例子，兩國過去的匯價均處於窄幅波動，但當這個波幅被打破後，匯價可以大幅貶值。越南原本也守住每天的貨幣波幅，但當每天都按這波幅貶 值，市場便會估計政府會擴闊波幅。越南政府結果4度擴大波幅，看淡越南盾的不交收遠期合約不斷增加，最終令越南盾大跌。甄善榮指出，若市場廣泛預期人民幣 將貶值，也會對人民幣構成一定的壓力，結果可能會令到內地的貨幣供應收縮。
他指越南及印尼與中國不同，中國仍有大額貿易盈餘，而越、印兩 國都有貿易赤字。不過，他關心的是外資在人民幣的資產，會因為擔心人民幣貶值而流出。截至07年12月31日，中國淨外匯資產達10,220億美元，其中 外匯儲備已達15,280億美元，估計私營機構淨借入達5060億美元。
外資撤走勢掀災難
當人民幣貶值勢成，外國在內地的資產會撤走，中國企業為了對冲境外資產購買的人民幣合約，亦會平倉。屆時買人民幣的力量，將會逆轉。
所以，甄善榮認為，中央主要會利用加出口退稅及其他行政措施協助出口業，而不會倚賴匯率貶值，因為人民幣一旦貶值勢成，引發的資金流走問題，實在不堪設想。 |
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